Επενδυτικό Λεξικό

Δείκτης Treynor Measure ή Traynor Ratio

■ Χρήση: Καλά-διαφοροποιημένα Χαρτοφυλάκια / Αμοιβαία Κεφάλαια / Hedge Funds

■ Εναλλακτικοί Δείκτες: Jensen Alpha

Το Treynor Measure δημιουργήθηκε από τον Jack Treynor το 1965, και είναι ένα εργαλείο που μετρά την προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση ενός χαρτοφυλακίου. Η διαφορά του Treynor Measure σε σχέση με παρόμοιους δείκτες (π.χ. Sharpe), είναι ότι χρησιμοποιεί τη σχετική μεταβλητότητα (beta) στον παρονομαστή, αντί για την τυπική απόκλιση (standard deviation). Ο συντελεστής beta (ελληνικό β) μετρά τη μεταβλητότητα ενός χαρτοφυλακίου σε σχέση με την γενική αγορά.

■ Treynor Measure = { (PR − RFR) / β }

όπου :

PR= Απόδοση του Χαρτοφυλακίου

RFR = Risk-Free Rate (Απόδοση χωρίς κίνδυνο, όπως π.χ. η ετήσια απόδοση που προκύπτει από ένα κρατικό ομόλογο)

β = σχετική μεταβλητότητα του χαρτοφυλακίου σε σχέση με την γενική αγορά

Στο παρακάτω γράφημα παρατηρούμε την σύγκριση των δεικτών Treynor Measure, Jensen, και Sharpe σε μετοχικά χαρτοφυλάκια.

Γράφημα: Συγκρίνοντας αποδόσεις ETF χρησιμοποιώντας το Jensen Measure, Sharpe Ratio, και Treynor Measure

Βασικά Σημεία του Treynor Measure

□ Το Treynor Measure είναι ο λόγος της πλεονάζουσας απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου προς τον συστηματικό κίνδυνο που ανέλαβε για να πετύχει αυτή την απόδοση

□ Όσο υψηλότερο είναι το Treynor Measure, τόσο ποιοτικότερη η απόδοση ενός χαρτοφυλακίου

□ Το Treynor Measure χρησιμοποιεί την σχετική μεταβλητότητα (β) για να υπολογίσει τη σχετική αστάθεια μεταξύ της απόδοσης του χαρτοφυλακίου και της απόδοσης της γενικής αγοράς

□ Το Treynor Measure είναι παρόμοιο με τον δείκτη Sharpe, αλλά χρησιμοποιεί την μεταβλητότητα (β) στον παρονομαστή αντί για την τυπική απόκλιση

□ Το Treynor Measure προσαρμόζεται στον συστηματικό κίνδυνο, αγνοώντας τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου (μη συστηματικός κίνδυνος), επομένως, θα πρέπει να χρησιμοποιείται μόνο για τη σύγκριση καλά διαφοροποιημένων χαρτοφυλακίων

■ Treynor Measure

Γιώργος Πρωτονοτάριος για το FxStreet.gr (c) -Ιούλιος 2022

□ ΔΕΙΚΤΕΣ ΜΕΤΡΗΣΗΣ ΑΠΟΔΟΣΗΣ/ΡΙΣΚΟΥ:

(-) ΓΕΝΙΚΑ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΑ: » Sharpe Ratio

(-) ΧΑΜΗΛΟΥ-ΡΙΣΚΟΥ: » Sortino Ratio | » Calmar Ratio | » MAR Ratio

(-) ΚΑΛΑ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΜΕΝΑ: » Treynor Measure | » Jensen Measure

(-) ΜΕ ΧΡΗΣΗ ΔΕΙΚΤΗ ΑΝΑΦΟΡΑΣ: » Omega Ratio | » Information Ratio