ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΕΣ TRADING

Παρουσιάζεται η διαφορά επιτοκίου στην αγορά συναλλάγματος, το επιτόκιο μετατροπής (Rollover Rate) και η στρατηγική carry trading που περιλαμβάνει την πώληση ενός νομίσματος χαμηλής επιτοκιακής απόδοσης και την αγορά ενός νομίσματος υψηλής απόδοσης. 

Η Διαφορά Επιτοκίων στην Αγορά Συναλλάγματος

Κάθε νόμισμα της αγοράς συναλλάγματος πληρώνει ένα διαφορετικό επιτόκιο. Αυτό συμβαίνει καθώς οι κεντρικές τράπεζες προσαρμόζουν τα επιτόκια τους ανάλογα με τον πληθωρισμό και την ανεργία που επικρατούν σε κάθε οικονομία ξεχωριστά.

Διαφορά Επιτοκίου σε ένα Ζεύγος

Καθώς λοιπόν διαφορετικά νομίσματα πληρώνουν διαφορετικά επιτόκια, κάθε ζεύγος της αγοράς συναλλάγματος ενσωματώνει δύο επιτόκια. Για παράδειγμα, εάν στο ζεύγος EURUSD:

• • το ευρώ έχει ετήσιο επιτόκιο 1.5%, και
  • το δολάριο ΗΠΑ έχει ετήσιο επιτόκιο 1.0%,
  • η διαφορά επιτοκίου είναι +0.5%

Rollover Rate -Μια μέθοδος εξισορρόπησης της διαφοράς των επιτοκίων

Το Rollover είναι μια μέθοδος εξισορρόπησης της διαφοράς επιτοκίου μεταξύ των νομισμάτων. Έτσι λοιπόν, σε κάθε συναλλαγματικό ζεύγος εφαρμόζεται ένα ημερήσιο επιτόκιο μετατροπής, κάθε μέρα, στις 12 το βράδυ.

□ Το επιτόκιο μετατροπής ονομάζεται Rollover Rate ή αλλιώς SWAP ή αλλιώς Overnight Rate και εφαρμόζεται 12 το βράδυ κάθε ημέρα ξεχωριστά

Το επιτόκιο μετατροπής, ανάλογα με το ζεύγος, μπορεί να είναι θετικό ή αρνητικό για το υπόλοιπο του λογαριασμού ενός επενδυτή. Αν για παράδειγμα ένας επενδυτής αγοράσει ένα νόμισμα με μεγάλο επιτόκιο και πουλήσει ένα νόμισμα με μικρό επιτόκιο, το επιτόκιο μετατροπής (Rollover Rate) θα είναι θετικό.

□ Το επιτόκιο μετατροπής εφαρμόζεται σε οποιαδήποτε θέση διατηρείται κατά τη διάρκεια της νύχτας

□ Το επιτόκιο μετατροπής μπορεί να είναι θετικό ή αρνητικό, ανάλογα με το ζεύγος

Πώς λειτουργεί το Rollover τα Σαββατοκύριακα;

Καθώς η αγορά συναλλάγματος είναι επίσημα κλειστή τα Σαββατοκύριακα, δεν υπάρχει Rollover το Σάββατο και την Κυριακή. Για να εξισορροπηθεί αυτό, οι περισσότεροι μεσίτες εφαρμόζουν Rollover 3 ημερών κάθε Τετάρτη. Με απλά λόγια, το επιτόκιο μετατροπής τριπλασιάζεται τις Τετάρτες.

□ Κανονικό Rollover: Δευτέρα, Τρίτη, Πέμπτη, Παρασκευή

□ Τριπλό Rollover: Τετάρτη

□ Χωρίς Rollover: Σάββατο, Κυριακή

Πώς λειτουργεί το Rollover κατά τις αργίες;

Δεν εφαρμόζεται Rollover κατά τις αργίες. Για να καλυφθεί αυτό το κενό, οι μεσίτες της αγοράς συναλλάγματος χρεώνουν μια επιπλέον ημέρα μετατροπής, δύο (2) εργάσιμες ημέρες πριν από τις διακοπές. Εάν αυτή η ημέρα δε είναι Τετάρτη, τότε αυτό σημαίνει τόκο τεσσάρων (4) ημερών σε μία μόνο ημέρα.

Απλός Υπολογισμός του ημερήσιου Rollover Rate

Δύο απλά βήματα ώστε να γίνει κατανοητός ο υπολογισμός του ημερήσιο επιτοκίου μετατροπής σε ένα ζεύγος Forex:

(i) Ξεκινάμε αφαιρώντας το ετήσιο επιτόκιο (%) του πρώτου νομίσματος από το ετήσιο επιτόκιο (%) του δεύτερου νομίσματος

(ii) Το αποτέλεσμα της αφαίρεσης (διαφορά) διαιρείται  με το 365, ώστε να υπολογιστεί η ημερήσια τιμή μετατροπής

Σημειώνεται ότι ο παραπάνω τρόπος υπολογισμού του Rollover Rate είναι ενδεικτικός, και κάθε μεσίτης της αγοράς συναλλάγματος μπορεί να διαφοροποιήσει τα επιτόκια μετατροπής του ανάλογα με τις συνθήκες ζήτησης και προσφοράς που επικρατούν στην αγορά.

Βασικά σημεία:

(1) Το επιτόκιο μετατροπής (Rollover Rate) καταβάλλεται τα μεσάνυχτα σύμφωνα με τον διακομιστή ώρας (server time) κάθε μεσίτη

(2) Την Τετάρτη το Rollover Rate τριπλασιάζεται (X3) για να καλύψει το Σαββατοκύριακο

(3) Κατά τη διάρκεια των διακοπών δεν υπάρχει Rollover Rate και γι’ αυτό καλύπτεται δύο ημέρες πριν από τις διακοπές

(4) Το Rollover Rate μπορεί να είναι θετικό ή αρνητικό, ανάλογα με τη διαφορά επιτοκίου μεταξύ των δύο νομισμάτων που σχηματίζουν ένα συναλλαγματικό ζεύγος

(5) Ένα θετικό Rollover Rate είναι ημερήσιο κέρδος για έναν επενδυτή, και ένα αρνητικό Rollover Rate είναι ημερήσιο κόστος

(6) Ανάλογα με τον μεσίτη της αγοράς συναλλάγματος, το Rollover Rate ίδιων ζευγών νομισμάτων μπορεί να διαφέρει σημαντικά. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να κάνουν την έρευνα τους πριν τοποθετηθούν μακροπρόθεσμα σε ένα συγκεκριμένο ζεύγος.

(7) Ανάλογα με τον μεσίτη, ορισμένα ζεύγη νομισμάτων ενδέχεται να εμφανίζουν αρνητικά επιτόκια μετατροπής και στις δύο πλευρές {τόσο "long" όσο και "short"}

(8) Η διαφορά επιτοκίου είναι ο κινητήριος μοχλός πίσω από μία από τις πιο δημοφιλείς στρατηγικές της αγοράς συναλλάγματος (Carry Trade Strategy)

Τι είναι η Στρατηγική Carry Trade που βασίζεται στη διαφορά επιτοκίου;

Το Carry Trade ή Carry Trading αναφέρεται σε μία δημοφιλή Forex στρατηγική που περιλαμβάνει την πώληση ενός νομίσματος χαμηλής επιτοκιακής απόδοσης και την αγορά ενός νομίσματος υψηλής απόδοσης. Η ιδέα είναι να κερδίσει χρήματα από το ημερήσιο Rollover Rate που αναλύθηκε παραπάνω.

Οι Carry Traders συνήθως αγοράζουν (long) νομίσματα όπως το δολάριο Νέας Ζηλανδίας και το δολάριο Καναδά, και πωλούν (short) νομίσματα όπως το γιεν Ιαπωνίας και το ελβετικό φράγκο. 

Δημοφιλή ζεύγη νομισμάτων για συναλλαγές τύπου Carry Trade 

Τα πιο δημοφιλή ζεύγη νομισμάτων για συναλλαγές αυτού του είδους αποτελούν τα:

■ AUD/JPY, NZD/JPY, EUR/JPY, USD/TRY και GBP/CHF

Το Carry Trade μπορεί επίσης να αφορά δανεισμό σε νόμισμα χαμηλού επιτοκίου, μετατροπή του σε νόμισμα υψηλού επιτοκίου, και αγορά ομολόγων με μεγάλη ετήσια απόδοση.

Το κλειδί επιτυχίας του Carry Trading είναι ο σωστός χρονισμός

Οι θέσεις ‘carry trading’ δεν ανοίγονται σε τυχαίο χρόνο. Το κλειδί μιας επιτυχημένης στρατηγικής ‘carry trading’ είναι η επιλογή του σωστού χρόνου εισόδου. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής στοχεύει να ανοίξει μια θέση ‘carry trading’ στο ζεύγος του καναδέζικου δολαρίου εναντίον του γιεν (CADJPY), ανοίγει τη θέση μετά από μια αξιοσημείωτη υποχώρηση του καναδέζικου δολαρίου.

Ακολουθεί το σχετικό γράφημα με το ζεύγος CADJPY.

Γράφημα: Καναδέζικο δολάριο εναντίον του γιεν & ΚΜΟ 50 εβδομάδων

Στο παραπάνω εβδομαδιαίο γράφημα του ζεύγους CADJPY, παρατηρείται ο σχηματισμός μιας ισχυρής βάσης στήριξης κοντά στην περιοχή 76 δολάρια/γιεν. Όλες τις φορές που το ζεύγος βρίσκεται κάτω από αυτή την περιοχή, και στη συνέχεια αναστρέφεται και διασπά ανοδικά τα 76 δολάρια/γιεν, ακολουθούν πολυετές ανοδικές κινήσεις. Κατά τη διάρκεια αυτών των κινήσεων το ‘Overnight Rate’ παραμένει ιδιαίτερα θετικό, γεγονός που σημαίνει ότι η θέση πληρώνεται κάθε μέρα ώστε να παραμένει ανοιχτή. 

Η κόκκινη γραμμή αποτελεί τον κινητό μέσο όρο των 50 εβδομάδων, και προστέθηκε στο γράφημα ως ένα βοηθητικό στοιχείο για τη βελτιστοποίηση του χρόνου εισόδου/εξόδου. Παρατηρείται ότι όταν μεταβάλλεται η κλίση του κινητού μέσου όρου των 50 εβδομάδων, η τάση της ισοτιμίας CADJPY ακολουθεί μια νέα κατεύθυνση για πολύ καιρό.

Επισημάνσεις κατά την εφαρμογή της στρατηγικής Carry Trade

• Ο επενδυτικός ορίζοντας είναι από 6 μήνες έως και μερικά έτη
• Οι θέσεις ‘carry trading’ δεν ανοίγονται σε τυχαίο χρόνο, η είσοδος σε μια θέση ‘carry trading’ πρέπει να πραγματοποιείται μόνο μετά από μια αξιοσημείωτη κίνηση της αγοράς

Σημειώνεται ότι η εφαρμογή της στρατηγικής ‘carry trading’ από μια ευρεία μάζα επενδυτών της αγοράς συναλλάγματος επιταχύνει τον αντίκτυπο της μεταβολής των βασικών επιτοκίων.

■ Επιτόκιο Μετατροπής (Rollover Rate) και Στρατηγική Cary Trading

Γ.Π. για το FxStreet.gr

Απαγορεύεται η ολική αναδημοσίευση, ή μερική αντιγραφή κειμένων και γενικότερα πληροφοριών που περιέχονται στις σελίδες του FxStreet.gr.