ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Χρηματιστηριακός Δείκτης S&P500 (ΗΠΑ)

Αποτελούμενος από 500 εταιρίες, ο S&P500 θεωρείται ο πιο αντιπροσωπευτικός χρηματιστηριακός δείκτης των ΗΠΑ, καθώς καλύπτει περίπου το 80% της διαθέσιμης κεφαλαιοποίησης όλων των χρηματιστηριακών αγορών εκεί.

Σημαντικότερα Στοιχεία

Ο S&P500 είναι ένας από τους κρίσιμους παράγοντες που χρησιμοποιούνται για τη γενική πρόβλεψη της κατεύθυνσης της οικονομίας των ΗΠΑ (Conference Board Leading Economic Index).

• Από την εκκίνηση του υπολογισμού του, ο μέσος ετήσιος ρυθμός ανόδου του S&P500 είναι περίπου 9,8%, και μετά τον πληθωρισμό είναι 6.0%
• Η μέθοδος στάθμισης του δείκτη είναι η σταθμισμένη κεφαλαιοποίηση με ελεύθερη διασπορά
• Ο λόγος P/E του S&P500 στις αρχές του 2024 ήταν x22,1
• Η μερισματική απόδοση για τον S&P500 στις αρχές του 2024 ήταν 1,47%
• Ο δείκτης χρηματιστηριακής κεφαλαιοποίησης προς ΑΕΠ για τις αγορές των ΗΠΑ στις αρχές του 2024 ήταν 174,7%

Το Ελληνικό Χρηματιστήριο (ΧΑΑ) και η Ιστορία του

Τον Σεπτέμβριο του 1876 η κυβέρνηση Κουμουνδούρου εγκρίνει τη σύσταση του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών (ΧΑΑ). Από τότε και ύστερα το Ελληνικό χρηματιστήριο έχει διαδραματίσει έναν σημαντικό ρόλο στην οικονομική ανάπτυξη της χώρας. Ας μην ξεχνάμε ότι η Ελλάδα είναι μια χώρα που παραδοσιακά προσφέρει ασύμφορους όρους δανειοδότησης στις επιχειρήσεις. Συνεπώς, το φτηνό χρήμα που μπορούν να αντλήσουν οι εισηγμένες μέσω αυξήσεων κεφαλαίου (ΑΜΚ) και ομολογιακών εκδόσεων είναι κομβικής σημασίας για την ανάπτυξη τους.

• Από το 1900 ως το 2023, οι μετοχές του ΧΑΑ εμφάνισαν μια μέση ετήσια αποπληθωρισμένη απόδοση 5,1%, έναντι απόδοσης 1,8% των ομολόγων, και απόδοσης 0,5% των εντόκων (UBS -Global Investment Returns Yearbook)

Βασικοί δείκτες μέτρησης των κινήσεων του ‘Έξυπνου’ και του ‘Χαζού’ Χρήματος στην αγορά

Οι όροι ‘έξυπνο χρήμα’ και ‘χαζό χρήμα’ χρησιμοποιούνται για να περιγράψουν διαφορετικές ομάδες συμμετεχόντων στις διεθνείς αγορές. Οι θεσμικοί επενδυτές και γενικότερα οι γνώστες της αγοράς χαρακτηρίζονται ως ‘έξυπνο χρήμα’, από την άλλη, οι μικροεπενδυτές και οι βραχυπρόθεσμοι κερδοσκόποι χαρακτηρίζονται ως ‘χαζό χρήμα’. Τα ‘χαζό χρήμα’ τείνει να αγοράζει και να πουλά τις θέσεις του στη χειρότερη δυνατή στιγμή, και συνεπώς, ένας συνετός επενδυτής πρέπει να σκέφτεται εναντίον του.

Οι δείκτες που περιλαμβάνονται στην παρούσα ανάλυση:

□ Eβδομαδιαία έκθεση COT της αγιοράς παραγώγων

□ Δείκτης Smart Money Flow

□ Δείκτης Dumb Money Confidence

□ Δείκτες Φόβου και Απληστίας (Fear & Greed)

Παρακολουθώντας τους δείκτες μεταβλητότητας VIX & SKEW και ο ρόλος των συμβολαίων Options

Οι δείκτες μεταβλητότητας VIX και SKEW του χρηματιστηρίου του Σικάγο (CBOE) χρησιμοποιούνται ευρέως από τους μεγάλους παίκτες με σκοπό την κατανόηση της μεταβλητότητας και της ψυχολογίας των χρηματιστηριακών αγορών. Παράλληλα, η συστηματική παρακολούθηση και ανάλυση των δύο δεικτών οδηγεί σε μια πιο αποτελεσματική διαχείριση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου.

Ο δείκτης ^VIX του χρηματιστηρίου CBOE

Η μεταβλητότητα του δείκτη VIX εκλαμβάνεται ως το βαρόμετρο της μελλοντικής μεταβλητότητας της παγκόσμιας χρηματιστηριακής αγοράς. Ο δείκτης βασίζεται στα συμβόλαια Futures του δείκτη S&P500, και είναι σχεδιασμένος ώστε να αντανακλά την αναμενόμενη μεταβλητότητα των επόμενων 30 ημερών.

Είναι δύσκολο κανείς να πιστέψει πόσο έχουν αλλάξει οι χρηματιστηριακές συνθήκες τα τελευταία δύο χρόνια. Η πανδημία ώθησε τις κεντρικές τράπεζες να μηδενίσουν τα επιτόκια και να αυξήσουν την ρευστότητα της αγοράς σε επίπεδα ρεκόρ. Σε αυτό το τοπίο υψηλής ρευστότητας και μηδενικών (risk-free) αποδόσεων το ράλι στις μετοχές και στα υπόλοιπα high-risk assets ήταν απόλυτα λογικό και αναμενόμενο. Όπως απόλυτα λογική και αναμενόμενη ήταν και η διόρθωση που είδαμε πρόσφατα. Ας μην ξεχνάμε ότι από τα χαμηλά του Μαρτίου 2020 είχε πραγματοποιηθεί μια πολύ μεγάλη άνοδος στις διεθνείς αγορές χωρίς την αντίστοιχη διόρθωση. Θα ξεκινήσουμε αναλύωντας το μακροικονομικό τοπίο.

Μακροοικονομικό Τοπίο

Διεθνώς, η οικονομική ανάπτυξη για το έτος που διανύουμε είναι σημαντική. Ενδεικτικά αναφέρεται ότι στα πρώτα δύο τρίμηνα του 2021 το ΑΕΠ των ΗΠΑ αυξάνει άνω του 6%, ενώ στην Ευρωπαϊκή Ένωση η ανάπτυξη είναι αρκετά πιο συντηρητική. Όσο αφορά την ανεργία, παραμένει υψηλή αλλά με τάσεις βελτίωσης. Η ανεργία σήμερα στις ΗΠΑ είναι λίγο πάνω του 5% ενώ στην Ευρωπαϊκή Ένωση κοντά στο 7%.

Ο Δείκτης Dow Jones και η Σύνθεση του

Ο Dow Jones Industrial Average πρωτοεμφανίστηκε το 1896 και αρχικά χρησιμοποιήθηκε ως ένας δείκτης αποτίμησης των αποθεμάτων των βιομηχανικών εταιρειών στην Αμερική, αργότερα όμως η σύνθεση του διευρύνθηκε και συνολικά άλλαξε έως σήμερα 45 φορές.

Χρηματιστηριακά Στατιστικά

• Ο λόγος P/E του Dow Jones Industrial ήταν x26,61 στις αρχές του 2024, και του Dow Jones Transportation Average ήταν x14,67
• Η μερισματική απόδοση του Dow Jones Industrial στις αρχές του 2024 ήταν 2,48%
• Η χρηματιστηριακή κεφαλαιοποίηση των εταιριών που συμμετέχουν στον δείκτη υπολογίζεται σε 10 τρις δολάρια ΗΠΑ (2023)