Δείκτης Jensen Measure

Δείκτης Jensen Measure ή Jensen Alpha

■ Χρήση: Καλά-διαφοροποιημένα Χαρτοφυλάκια / Αμοιβαία Κεφάλαια / Hedge Funds

■ Εναλλακτικοί Δείκτες: Δείκτης Treynor Measure

Ο δείκτης Jensen's Alpha δημιουργήθηκε από τον Michael C. Jensen το 1968, και είναι ένα εργαλείο παρόμοιο με το μέτρο Treynor Measure. Ο Jensen's Alpha μετρά την προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση ενός χαρτοφυλακίου ενσωματώνοντας το μοντέλο CAPM. Ο Jensen Alpha υποδεικνύει την ικανότητα του χαρτοφυλακίου να προσφέρει αποδόσεις άνω του μέσου όρου, υπολογίζοντας αποδόσεις που είναι προσαρμοσμένες στον κίνδυνο αγοράς.

■ Jensen's Alpha = PR – { R(f) + β * ( R(m) - R(f) ) }

όπου:

PR = Απόδοση του Χαρτοφυλακίου

RFR = Risk-Free Rate (Απόδοση χωρίς κίνδυνο, όπως π.χ. η ετήσια απόδοση που προκύπτει από ένα κρατικό ομόλογο)

β = σχετική μεταβλητότητα του χαρτοφυλακίου (σε σχέση με την γενική αγορά)

R(m) = Απόδοση Κινδύνου Αγοράς

Συγκρίνοντας τις αποδόσεις ενός ETF

Στο παρακάτω πίνακα παρατηρούμε την σύγκριση των δεικτών Jensen, Sharpe, και Treynor Measure σε μετοχικά χαρτοφυλάκια.

Πίνακας: Συγκρίνοντας τις αποδόσεις ενός ETF χρησιμοποιώντας τους δείκτες Jensen Measure, Sharpe Ratio, και Treynor Measure

Βασικά Σημεία

□ Το alpha (ελληνικό α) είναι ένας επενδυτικός όρος που αναφέρεται στην ικανότητα ενός χαρτοφυλακίου να κερδίσει την γενική αγορά

□ Όσο υψηλότερος είναι ο Jensen Alpha, τόσο ποιοτικότερες είναι οι αποδόσεις ενός χαρτοφυλακίου

□ Ο Jensen Alpha δείχνει την υπερβάλλουσα απόδοση ενός χαρτοφυλακίου σε σύγκριση με την αναμενόμενη απόδοση του

□ Ο Jensen Alpha χρησιμοποιεί το μοντέλο CAPM. Το μοντέλο CAPM υπολογίζει τη σχέση μεταξύ συστηματικού κινδύνου και αναμενόμενης απόδοσης ενός περιουσιακού στοιχείου

□ Ένα χαρτοφυλάκιο που προσφέρει θετική υπερβάλλουσα απόδοση θα εμφανίζει θετικό Alpha (α) ενώ ένα χαρτοφυλάκιο με αρνητική υπερβάλλουσα απόδοση θα εμφανίζει αρνητικό άλφα (α)

□ Ο Jensen Alpha λαμβάνει υπόψη μόνο τον συστηματικό κίνδυνο, επομένως θα πρέπει να χρησιμοποιείται για τη σύγκριση καλά διαφοροποιημένων χαρτοφυλακίων

■ Jensen Alpha

Γιώργος Πρωτονοτάριος για το FxStreet.gr (c) -Ιούλιος 2022